阿里上市天降百亿美元横财 雅虎梅耶尔该做什么？

CNBC网站发表文章称，阿里巴巴IPO之后，雅虎出售股份可以获得大笔收益，如何处理这笔资金引起了投资者的广泛关注。届时，雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔 (Marissa Mayer)不仅面临着提升业绩的巨大压力，还要谨慎选择收购对象。分析人士认为，AOL是一个不错的收购目标。

以下为文章主要内容：

几个月之后，雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔面临着一个100亿美元的决定。这个重要时刻将在中国电子商务巨头阿里巴巴集团IPO之际来临，此次IPO将是一笔巨大的交易，雅虎需要出售它所持有的阿里巴巴股份中的40%%。交易完成后，雅虎可以获得一大笔资金，这将加大梅耶尔在经历了数年平淡之后恢复雅虎业务增长的压力。

“这是玛丽莎的清算时刻”，一直研究雅虎与阿里巴巴关系的哥伦比亚大学商务教授莫西·科恩(Moshe Cohen)说。梅耶尔周三在纽约出席一场活动时也承认了这一点。她说：“我们明白它对于投资者的极端重要性。”不过梅耶尔以IPO之前不得公开发表评论的监管规定为由拒绝透露更多信息。

失去股价支撑

出售阿里巴巴股份可以给雅虎带来短期刺激，但是也会令雅虎在营收持续下滑的情况下失去重要的股价支撑。大多数分析人士认为，阿里巴巴股份是梅耶尔领导下雅虎股价上涨一倍多的主要原因，因为投资者希望通过雅虎持有的股份在阿里巴巴IPO交易中分一杯羹。

随着阿里巴巴支撑的离去，“是时候实现营收增长了，”BGC Financial分析师科林·吉利斯(Colin Gillis)表示，“现在他们需要见一些实效。”梅耶尔提升营收的其中一条捷径就是收购另外一家公司，在阿里巴巴IPO之后收购更好，时间可能是8月或9月。

尽管阿里巴巴不太可能在夏天之前就设定IPO发行价，不过分析人士预测，这家中国公司的市值在1500亿到2000亿美元之间。以此来计算，雅虎需要出售的2.08亿股股票可以带来至少100亿美元的收入。届时雅虎仍将持有约3.15亿股阿里巴巴股票，他们可以择机出售。

选择收购目标

有了这样一大笔资金，梅耶尔可以大手笔收购一家热门的创业公司，例如社交媒体明星Pinterest，或者限时信息服务Snapchat。但这些创业公司并不能带来大量营收，如果雅虎决定收购，投资者可能会感到不安。另外，雅虎可能会面临着资金更充足的竞购对手，例如谷歌和Facebook。

对于雅虎而言，AOL是一个更符合逻辑的收购候选对象。AOL也是曾经红极一时的互联网公司，但在创新方面被谷歌和Facebook等竞争对手远远甩在身后，这两家公司都凭借自己的互联网资产打造了利润丰厚的广告网络。

吉利斯认为，与AOL结合可以给雅虎带来好处，因为AOL在互联网视频方面更加成功，这正是梅耶尔的重点业务之一，AOL在其他网站上的广告销售也做得更好。另外，AOL还与谷歌签署了长期的搜索合作协议，这或许也可以吸引到梅耶尔，因为她曾公开表示对雅虎与微软的搜索合作协议带来的营收感到不满。如果二者结合，雅虎和AOL还可以裁减重复岗位和业务，进而降低成本，增加收入。

随着AOL发布的第一季度财报不及分析师预期，收购AOL的成本也大幅下降。周三AOL股价大跌21%%，公司市值也缩水到约28亿美元。

这样一笔交易还有一个潜在的原因：梅耶尔与AOL首席执行官蒂姆·阿姆斯特朗(Tim Armstrong)是老相识，二者都曾在谷歌任职，并在谷歌大获成功的过程中发挥了重要作用。当时阿姆斯特朗擅长广告销售，而梅耶尔更多地专注于设计和工程。

做资金的好管家

莫西·科恩教授认为，收购AOL有助于雅虎，但很多投资者对梅耶尔借阿里巴巴IPO获得的收益大肆收购的前景并不感到兴奋。

梅耶尔担任CEO以来，去年一年雅虎斥资14亿美元收购了28家公司，大多数交易的对象都是由工程师组成的小型创业公司，梅耶尔希望这些工程师的技术水平可以应用到移动领域。但也有一个例外：11亿美元收购轻博客服务商Tumblr。

“她的收购目标都是一些没有创造营收的公司，”科恩说，“如果她进行更大手笔的收购，风险也会更大，而现在市场对她的信心并不那么坚定。市场担心阿里巴巴带来的价值被受到损害。”

在周三的交易中，雅虎股价下跌2.42美元，跌幅6.6%%，报收于34.07美元。2012年7月梅耶尔就任雅虎CEO时，雅虎股价为15.65美元。

“从股东的角度来看，如何使用这笔现金是一个大问题。”Macquarie分析师本·沙切特(Ben Schachter)说，“人们很想知道，而她却含糊其辞。因此现在雅虎面临着很多不确定性。”

在周三出席活动时，梅耶尔表示，她处理这笔资金的方式，将类似于2012年雅虎出售部分阿里巴巴股份后获得的70多亿美元的处理方式。当时，梅耶尔将部分资金用于收购，但把大约85%%的资金用于回购自己的股票。

梅耶尔说：“我们要成为这笔资金的好管家。”