三大运营商同台“推销”数字时代“智慧果”，投资人会埋单么？

7月8日，一场别开生面的上市公司投资者交流活动在多个网上渠道传播。一身红衣的虚拟主持人，站在以科技蓝为主色彩的虚拟主席台上，开启了中国电信业首次三家基础电信运营商共同参加的投资沟通会。这也是三大运营商在A股“会师”后首次共同与投资人面对面交流。

中国移动董事长杨杰、中国电信董事长柯瑞文、中国联通董事长刘烈宏现身主席台，他们谈的不止是快速发展的5G建网、蓬勃生长的云网融合和丰富繁多的行业应用。此次活动之前，电信运营业应该感受到了资本的寒意，从5月份到7月份股指单边上行，然而，电信运营商的股价却不改下滑之势。

在这场主题为“拥抱数字经济新蓝海，共话电信行业新未来”的交流会上，三大运营商再显作为支撑数字经济发展底座的强大实力。中国联通董事长刘烈宏表示，正如“直尺”量不出“三维空间”、看3D电影先要戴上3D眼镜一样，不能再用老眼光看电信行业，也不能再简单用延续几十年的用户增长等老指标、老模型来评估电信行业的新价值。

数字时代投资电信行业具有确定性

刘烈宏指出，今天的电信行业已经不再是传统意义的“管道运营商”，而是自身就已经先行成为数字化的企业，并对外提供数字化服务的科技创新公司，包括云、大、物、智、链、安在内的数字业务板块正在成为三家公司收入增长的主要引擎。电信行业正在数字经济新赛道上全面升维，估值模型也需要与时俱进地进行重塑。

刘烈宏表示，运营商主要能为数字经济做“三件大事”：一是“铺好路”，为数字经济筑牢坚实底座、打通经济社会发展的信息“大动脉”。二是“促应用”，赋能千行百业数字化转型。比如，在5G+工业互联网方面，目前已经从“样板间”向“商品房”加速普及推广，仅中国联通的5G行业专网服务客户数就超过1700个，落地了7000多个5G应用“商品房”。三是“保安全”，守护网络安全、数据安全的前沿阵地和关键环节。三家运营商在数据安全、网络信息安全方面具有独特的优势，也有着长期的、丰富的实践经验，在各种大战大考中都是稳定的“优等生”，在数字经济发展中也必然会是最可靠的安全护航者。

刘烈宏认为，电信业独具特色的能力体系，能够实现数字价值的红利，能够倍增行业在数字经济领域的投资价值。电信运营商兼具数字基因与产业视角，凭借融合的云网能力、完善的渠道覆盖、可信的数据安全以及良好的客户关系，形成了与数字经济发展相适应的特色优势。一是一体化的能力体系。比如，中国联通着力构建“一个联通，一体化能力聚合，一体化运营服务”的能力生成模式，能够集全公司之力，为客户提供一体化的解决方案和运营服务。二是更贴近行业的队伍。比如中国联通成立了9大行业10大军团，布局了17家专业子公司和19家产业互联网公司，可以纵向穿透、快速响应需求，横向多专业协同、整合资源，贴身服务客户。三是数字化转型的丰富实践。数字化转型是一项复杂的系统工程，工具箱里不仅需要三五件长矛大刀，还要有十八般武艺，甚至是孙悟空的“72变”。电信运营商在自身的网络、业务、运营和管理数字化转型方面练就了解决复杂问题的一身本领，积累了破解难点、痛点的丰富经验，必然能够更好地将技术、方法、经验向外赋能，助力经济社会各领域的转型升级。

刘烈宏强调，电信行业面向数字经济蓝海的新发展，正在加快兑现转换为前景确定的新价值。电信运营商加快向数字经济的挺进，推动了电信产业价值的重塑和提升，这也为估值逻辑提供了新的思路。电信行业挺进数字经济的新发展，就是当前投资电信行业最大的价值点之一，电信行业在数字经济蓝海中拥有确定的增长空间、确定的投资回报。可以说，电信行业增长稳健、安全边际高，同时未来增长潜力强劲、具有广阔的想象空间，兼具成长和价值的双重投资属性。因此，投资电信行业就是投资确定的未来、确定的价值、确定的回报。

“算力龙头”提供数智化综合服务

作为数字经济发展的底座和基石，电信运营商价值重估，看哪些方面，5G？网络能力？服务能力？对于投资者来说，目前运营商的蓝海和预期增长空间在哪里？

杨杰说数字经济已是公认的主要的经济形态，运营商应该在其中发挥更大作用。运营商可以全面推进信息基础设施建设，推动全社会数字化转型，加快信息技术的融合创新，加速信息技术和经济社会民生的深度融合。

东数西算工程和算力网络已经成为数字经济的主体。杨杰表示，运营商必须把数字经济的主体做好，而东数西算是落实数字经济的具体举措。就像今天我们能够方便地使用电网一样，今后数字经济对算力的需求也类似，我们的目标就是推进算力像电力一样，即取即用，成为一个社会级的通用能力。

“要实现这个目标，就是要构建算力网络。目前全国各地的算力是以数据中心的形式呈现，但光有数据中心是不够的，必须连成网，将社会上所有的算力都纳入网络中来，让大家对算力的使用就像现在对电的使用一样，电的开关一开就能获得。”杨杰说，“我们起了个名字叫‘算力龙头’，‘算力龙头’一开算力就可以随你调用。”

对于大多数家庭来说，“水、电、气、网”是居家的四宝，这也是从传统意义上来说。在TO C层面，智能家庭、智能电动汽车、机器人、智能家电在近几年逐步进入家庭，但真正的数字智能的大潮还没有来，未来围绕个人的智能化、家庭的智能化、汽车的智能化，会衍生出大量的新应用、新业务，这些应用是围绕使用场景，融合了网络、数据、AI、云、物等各种科技手段的综合服务。“算力龙头”有点像提供数智化综合服务的龙头。这个龙头可以装给个人，也可以安在家里、企业中，安在任何需要的地方。

可见，运营商的算力网络将是多种要素的深度融合，通过这些信息技术要素的融合创新，实现一体化的新型信息服务体系。“如果这个体系建成了，东数西算一定可以很轻松地完成。目前处于刚起步，算力网络在全球也是独创。”杨杰表示，“我们希望今后把它变成通信信息领域中的通信标准。”

“据统计，我们运营商的数据中心资源占了中国全社会数据中心资源的40%以上。我们还在不断地加强数据中心的建设，目前中国电信在布局2+4+31+x+o的数据中心，这个布局跟国家一体化大数据中心的布局高度吻合。”柯瑞文说，“更值得一提的是在算云和算力方面，中国电信的天翼云掌握了自主的关键核心技术，在市场上处于相对领先的位置，这是不断持续攻关的结果。”

柯瑞文认为，“算力龙头”很形象地表示了算力使用的方便，这样的便捷需要大量的科技创新。“其中包括云网运营系统的研发，云网操作系统的研发，大量的科技创新给了我们很好的机会，并且取得了重要的阶段性成果。”他说，“我们要坚决地把它做下去，在实践中推进云网融合不是一蹴而就的，一要有科技含量，不是简单地粘合；二要秉持开放的心态，面向产业链、价值链共同推动开放的云网融合；三要不断调整企业内部的组织架构，去适应云网融合的需要，最终形成与科学技术、用户需求相适应的生产关系。”

离开运营商元宇宙无法实现

元宇宙是近年非常火的词，带动了资本的想象力，运营商也在涉足元宇宙领域。

杨杰说，从个人来看，元宇宙会在四个方面展开融合，一是信息技术进行融合，包括了广泛的信息技术，如AI、VR/AR/XR、区块链、游戏渲染等。二是虚拟空间和现实空间融合。今后现实世界的事物可以映射到虚拟世界。三是科技和金融融合，现实世界发生的在虚拟空间也同样会发生，如数字货币、数字资产等各种形态。四是硅基生命和碳基生命的融合。所谓硅基生命就是数字化，碳基就是人类，脑机接口、外骨骼技术已经使得碳基、硅基开始融合了。

运营商在其中能发挥什么作用？

杨杰表示：“我觉得离开运营商元宇宙无法实现。”算力网络是支撑元宇宙的重要的基石，因为它有海量的数据要传送和处理，这需要用到网络和算力，包括连接到算力的能力中台，这是中国移动现在正在做的新基建的三大部分。没有基础设施，元宇宙无从谈起。“目前咪咕公司在推动元宇宙应用，今天的虚拟主持人以及大家在北京冬奥会上看到的一些虚拟形象，都体现了元宇宙的一些要素。”他说。

对电信运营商来说，数字经济是一条新赛道。在这个赛道中，发展空间巨大。近两年，运营商在营收和利润上都呈现出两位数增长。

“在这样的发展空间下，我们能给投资者、客户创造更大的价值。当然，罗马也不是一天建成的，我们需要更多的努力和创新。”杨杰说。