联建光电8.6亿并购分时传媒 进军LED户外广告业

停牌2个月之久的联建光电终于揭开了重大资产重组的神秘面纱。12月20日，联建光电 (300269)发布公告，拟以8.6亿元的价格并购分时传媒，谋求将主业转型为LED生产与户外媒体并购，以完成产业链的延伸。值得注意的是，分时传媒在一年前曾拒绝蓝色光标的并购邀请。

8.6亿并购分时传媒

公告显示，联建光电拟以现金加发行股份的方式购买何吉伦等12名交易对方合计持有的分时传媒100%%股权。此次交易对价为8.6亿元，其中联建光电将以现金形式支付2.4亿元，另外以15.89元/股的价格向何吉伦等12名交易对方发行3900万股，募集资金6.2亿元进行支付。后者将由联建光电的董事长刘虎军和分时传媒的控股股东何吉伦全额认购。

资料显示，分时传媒是中国户外广告行业的领先企业之一，与全国上万家区域性媒体和运营商存在合作关系。2011年、2012年、2013年前10月，分时传媒分别录得营业收入3.91亿元、3.91亿元、3.5亿元，净利润7288.53万 元 、7540.46万 元 、7247.86万元。

此前，联建光电是一家以LED生产制造为主的企业，2011~2012年营业收入分别为2.06亿元、5.56亿元，在并购分时传媒之后，公司将谋求转型为LED生产与户外媒体并购企业，完成产业链的延伸。

另外，分时传媒承诺，公司2013年至2017年扣非后的净利润分别不低于8700万元、1亿元、1.13亿元、1.22亿元、1.28亿元。

蓝色光标曾计划收购分时传媒

记者注意到，此前国内广告业巨鳄蓝色光标(300058)，也曾计划收购分时传媒，但双方最终未能达成一致。

资料显示，2012年9月25日，蓝色光标曾与分时传媒签订协议书，拟以现金加发行股份的方式购买分时传媒100%%股权。但同年11月底，公司却宣布 “由于双方未能就完善交易方案的措施达成共识，因此一致同意终止此事宜”。

值得注意的是，蓝色光标拟并购分时传媒的交易对价为6.75亿元，此次联建光电并购后者的交易对价为8.6亿元。时隔一年之后，分时传媒的估值上涨了27.41%%。

对此，联建光电表示，分时传媒通过经营净利润积累形成了一定的留存收益，净资产同期增加了接近4000万元。从市盈率的角度来看，本次收购资产对应的静态市盈率和市净值分别为11.41倍和7.70倍，与广告行业上市公司平均水平相近。

分时传媒为何拒绝蓝色光标的邀请，而转投联建光电的怀抱?

一位接近上市公司的人士对记者表示，未来从营业收入规模来看，分时传媒和联建光电的原有制造业收入规模完全有能力抗衡。因此分时传媒借助联建光电登陆资本市场，可以取得更多的话语权。同时，分时传媒的广告业务与联建光电的LED制造业务可以形成很好的协同效应。