台积电在鏖战中

去年营收146亿美元，今年将达170亿美元，台湾积体电路制造股份有限公司(TSMC，以下简称“台积电”)迎来了两个丰收的年头。10月5日，其市值再次创造新纪录—以2兆3587亿元新台币的市值高居台湾上市公司之首。年届81岁的张忠谋复出仅仅3年，就将台积电从裁员与订单流失的泥潭里拉了出来—2009年第一季度，台积电收入出现其史上最大跌幅，几近亏损。对常年保持两位数增长的台积电和惯于将其视为“模范生”的业界而言，这样的消息令人震惊，也直接促使张忠谋在2009年6月复出重新担任CEO。

在媒体眼中，张忠谋是一个“让对手发抖的人”。市场仍对其寄予厚望—一个更大的利好是，台积电还将获得以单一芯片论的史上最大订单：来自苹果的A系列处理器芯片，这将为台积电带来高达600多亿新台币的新增营收。要知道，此前三星才是苹果的最大芯片供货商。

智能手机新一轮军备竞赛已全面展开。三星Galaxy S3、HTC
OneX、多款WP8手机，以及iPhone5陆续问世，高端芯片的需求呈现爆发性的增长，芯片的产能突然变得捉襟见肘，作为全球最大的“军火商”台积电利润急升，苹果、高通都想吃下台积电的产能。台积电股价从70多新台币的低位迅速反弹至接近90新台币。

台积电这一切似乎都拜摩尔定律所赐，今年初，移动终端从主流单/双核向双/四核的爆发式演进，与摩尔定律的周期不谋而合。

虽然，过去两年依然很多人认为摩尔定律即将失效。加之2010年至2011年间，全球超过25家晶圆工厂关门，产能过剩论一度甚嚣尘上。不过，张忠谋坚信：“摩尔定律在过去30年相当有效，未来10至15年应依然适 用。”

但同样不可忽略的是反摩尔定律。晶体管数量与芯片性能的提升，带来的研发成本也会急剧增长，代工厂家无法快速降低成本，最终难以维持高利润状态。其实，半导体的战场就在“nm(纳米)”的方寸之间，当进入28nm、20nm向14nm迈进时，将是最纯粹的资本与研发的实力比拼。

这注定是最强者的巅峰对决。台积电眼里，它的对手就只剩下三星与英特尔。对张忠谋，这位81岁的台湾芯片业教父而言，他仍然是这场大赌局中最敢于下注的人。他能赢吗?

产能尴尬

近一年，台积电经历了半导体行业的冰火几重天，而这一切似乎都能归咎在“产能”问题上。

去年6、7月，移动终端销售正处于周期性低谷，市场需求不足，导致上游芯片库存压力严重，整个产业链的毛利率下降，产能过剩的论调甚嚣尘上。但是，当分析师们带着悲观情绪看待未来时，市场对台积电28nm需求的预期超出了想象，台积电股价在随后的9个月时间内逆势攀 升。

然而，就在台积电的估价即将冲至历史新高、市场盼望台积电能够提供足够的28nm产能时，一些研究机构却纷纷指出，张忠谋难以实现“年底20nm产能占全部20%%产能”的承诺，加之台湾科技股贴息行情影响，虽然台积电第二季财报乐观,
营收达新台币1280.6亿元，创下单季历史新高纪录，但是其股价依然遭重挫，张忠谋也不得不再次站出来。

张忠谋的言辞并非纯粹是安抚人心，因为他很清楚不管在哪个阵营，台积电都是最重要的砝码。据悉，苹果与高通先后提出了以10亿美元的代价，获得台积电的独家供应。在股价受挫的背景下，张忠谋承认了台积电“正在考虑单一客户晶圆厂策略”。很快，台积电股价就再次回到80新台币的高位。

不过，张忠谋这种表态似乎只是为“救市”的需要。老谋深算的张忠谋很清楚，作为专业的晶圆代工厂，与任何一家厂家走得太近，都会影响其中立性，而这是台积电成功的重要因素之一。台积电财务长何丽梅对外表示：“你必须很小心。一旦产品线转移，专用晶圆厂又将如何?我们想保有灵活性。”

2011年，台积电营收高达146亿美元，超过它排名之后的9家晶圆代工企业的总和，其市场占有率达50%%以上，移动终端产业的命运可以说紧扣在台积电身上。然而，在WP8时代开启、移动终端更新迭代之际，产能紧张已经引起了台积电的一些客户谋变。

高通与台积电称被誉为是Fabless(无晶圆厂的芯片设计公司)+代工厂家的合作典范。但受困于产能问题，高通已经表示，该公司S4系列处理器的供应短缺状况，将通过更多的代工厂商来解决。据悉，三星、联电已经跟高通签订协议，为高通代工供应28nm制程工艺芯片。

另一家大型半导体企业美国豪威也是台积电的大客户，台积电专门为其投资了几亿美元为其定制了生产线。不过，近期豪威却入股武汉新芯，成为新芯第二股东主导运营，这意味着台积电有可能在未来失去豪威的订 单。

台积电表示不会对客户发表任何评论。但不少观点认为，台积电在产能扩张的过程中，如果过快，消费电子市场在周期性低谷时，这些产能就会缺乏市场支撑，等周期性扭转后，原来的投资就会落后。

实际上，这种观点在芯片厂家新一轮工艺制程的竞赛中，早已过时。

决战14nm

“芯片工艺越先进，投资越巨大，工厂将越来越少，产能也越来越稀缺。”电子行业咨询公司iSuppli高级分析师顾文军称。据介绍，28nm向20nm演进，研发成本从12亿美元增加至20亿美元以上。而14nm制程的研发成本也会以同样速度增长。

但不管门槛有多高，只要市场的饼越大，抢食者就会越凶猛。

日前，联电宣布了新一轮的扩张规划，未来几年将投资80亿美元，用于生产28nm和20nm制程芯片，预计明年下半年投产。而格罗方德，在美国政府的支持下也将投资规模从23亿美元增值69亿美元，预计晶圆产能从1万片增至6万片，达到台积电当下的规模。

不过，台积电似乎没有把老二、老三放在眼里，它更担心的是老四三星，与场外的英特尔。台积电副总裁兼“共同运营长”刘德音在一次公开场合提到“半导体三雄”之争时，并没有提到排名第二、第三的联电与格罗方德，他谈得最多的是三星与英特尔。

尔必达破产后，三星成了存储器的老大，但存储器利润较低。三星正积极扩充逻辑芯片与代工产能，其营收从2010年的12亿美元迅速扩大到2011年的21亿美元，今年预计增长率也高达54%%，达33亿美元，成为这两年“代工十强”中，增长最快的一家企业。

但顾文军认为，三星成长再快，但由于缺乏中立性，也很难对台积电形成全面威胁。

事实上，英特尔才是最可怕的对手。如果说，三星是一头猎豹，速度有余但力量不足，那么，英特尔就是百兽之王。这头狮子与台积电、三星最大的区别在于，在制程技术上，领先对手一代甚至两代，只是在过去它不屑于跟代工厂争食而已，它曾断言“Fabless+代加工模式”没有前途，现在PC市场不景气，英特尔也开始试水代工业 务。

台积电在下一代制程的研发投入上，与英特尔的差距非常突出。英特尔财务年报显示，2011年英特尔R&D的投入为84亿美元，占营收的20%%。2012年，英特尔预计用于14nm研发的费用就高达50亿美元。而台积电直至今年，总R&D才突破了10亿美元，占营收的9%%左右。

张忠谋在2011年底举行的半导体产业高峰论坛上，一席话十分值得玩味：“台积电在全球的朋友，主要就是减去英特尔、减去三星后，有的规模大、有的规模小，但都是台积电的盟友，台积电透过与全世界的伙伴一起团队合作，总体的成长能量绝对超乎市场可以评估。”

芯片行业的高成长性来源于摩尔定律，张忠谋也坚信这个定律在未来10至15年内有效。但从另一角度来看，这意味着，摩尔定律如同他的岁数一样已进入了晚年—研发投入成本越高，利润却越低。战国策首席分析师杨群指出，芯片制程、性能在提升，终端价格却在大幅下降，台积电等缺乏设计能力的代工厂家会直接受 压。

14nm制程是“三雄争霸”第一场重要战役，英特尔14nm工厂将在2013年投产，而台积电则要到2015年，台积电承认时间很紧迫。现在，台积电有个明确的目标，刚结束的台湾国际半导体展上，刘德音向现在的所有媒体宣称：技术上“英特尔在哪儿，我们也在哪儿”，而且要超越摩尔定律。