诺贝尔经济学奖得主托马斯·萨金特：全球经济面临严重挑战

由四川省人民政府、工业和信息化部主办的2022世界显示产业大会于11月30日—12月1日在四川省成都市举行。会上，诺贝尔经济学奖得主托马斯·萨金特发表题为“全球经济展望与中国”的演讲。托马斯·萨金特指出，新冠肺炎疫情对全球经济产生巨大冲击，许多经济体都出现GDP增速放缓、高通货膨胀率、房产市场放缓等现象。如何降低新冠肺炎疫情带来的负面经济影响成为各国政府面临的难题。

“我们对全世界经济展望有着共同的关切。”托马斯·萨金特表示，当前全球各经济体都在面临经济发展衰退的难题，例如国内生产总值（GDP）和增速正在放缓、通货膨胀率维持在高位、房地产市场发展出现发展放缓等。值得注意的是，亚洲各国所持有的美国主权债券存在实际价值缩水的问题，这影响着所有亚洲人。托马斯·萨金特认为，造成这一问题的两个主要变量是美国通货膨胀率过高和美国联邦储备系统(以下简称“美联储”)为应对高通货膨胀率而采取的措施。

托马斯·萨金特表示，大概一年多前，美联储认为“美国的通货膨胀是暂时的，不会持续太久"。但是事实却相反，2021年3月，美国总统拜登签署了2021年《美国救援计划》（《American Rescue Plan》），授权1.9万亿美元用于新冠肺炎疫情纾困联邦支出。这件事对全世界经济产生了重要影响，对持有美国主权债券的主权国家产生了经济溢出效应。托马斯·萨金特认为，面临居高不下的通货膨胀率带来的诸多负面影响，美联储现在必须试着解决不确定的通货膨胀与失业之间的交替关系问题，即所谓的“菲利普斯曲线”。

托马斯·萨金特从全球视角解读了美国政府的货币政策和财政政策对全球经济产生的影响。

托马斯·萨金特认为，历史上的第一次世界大战、第二次世界大战和“抗击新冠肺炎疫情之战”这三次重大事件具有一定的共同点，比如都在全球范围内产生负面影响，对劳动力供应产生冲击：大部分劳动力无法从事生产活动，国内和国际旅行都受到了广泛的限制等。为应对这三次“战争”，美国政府的财政支出激增并衍生出新的财政支出模式。借助图表和数据，托马斯·萨金特对这三次重大财政政策带来的变化和影响进行对比，他发现，在这三次重大历史事件中，税收占政府收入的占比依次为20.8%、30.2%和3.5%，相比前两次特殊历史事件，新冠肺炎疫情期间的美国政府的税收收入骤减，他认为，为应对“新冠肺炎疫情之战”，美国政府所做的只有借钱和发行货币这两件事。

托马斯·萨金特发展在这三次历史事件中，美国政府的确为支出激增付出了一些代价。例如，在美国国内，与第一次世界大战和第二次世界大战相同，“新冠肺炎疫情之战”发生后，美国消费物价指数不断上升。从国际视角来看，这三次历史事件过程中，由于美国国内的高通货膨胀率，投资100美元国债投资组合的实际价值正在不断下跌。根据美国国债所有权组成来看，日本、中国和欧洲等国都持有比例可观的美国国债。美国国债的实际价值持续下跌，产生了较大的“经济外溢效应”，让持有美国国债的各个经济体外汇储备的实际价值不断“缩水”。

托马斯·萨金特总结说，为应对新冠肺炎疫情，美国政府选择印发货币，随之引起的高通货膨胀使美国国债所代表的国家实际财富缩水。为此，美国正在付出代价。从全球经济角度来看，在未来相当长一段时间内，包括中国在内的全球各经济体也将面临美国国债实际价值降低引发的一系列经济挑战。