TCL的面板算盘：或重组华映科技对垒京东方

六年的液晶面板反垄断调查，超过三亿人民币的罚款，却“不会对目前国内液晶面板市场格局产生明显影响”，家电行业业内人士对21世纪网称。

目前，TCL集团控股国内液晶电视面板第二大供应商华星光电，却仅有一条8.5
代液晶面板生产线，扩大产能是它打破垄断格局的筹码。华映科技已停牌近一个月，华星光电是背后神秘的重组方么?

2012华星光电亏损连连，产能过剩的阴云尚未消散，TCL能否在液晶面板业务上扭亏为盈，壮大它的面板王国梦?

反垄断罚款难破垄断

在此期间，六家企业在中国内地销售涉案液晶面板数量合计514.62万片，违法所得合计2.08亿元。为此，发改委责令涉案企业退还国内彩电企业多付价款1.72亿元，没收3675万元，罚款1.44亿元，经济制裁总金额合计达3.53亿元。

这是我国首次对境外企业实施价格垄断处罚。调查历时六年，但判罚的结果与美国罚金12.15亿美元、欧盟罚款6.48亿欧元、韩国罚款1940亿韩元等相去甚远。

一波未平一波又起，本就杯水车薪的罚款，又遭到截留，中国电子视像行业协会以留作经费和行业基金，进行专利保护和反垄断保护为理由，拒绝退款给企业。

“这张罚单是针对2001年到2006年年间，海外企业对下游整机制造商的追溯性惩罚措施，不涉及2007年之后，因此不会对目前国内液晶面板市场格局产生明显影响。同时罚款额度很小，就算能分摊到各企业，也不会有带来太多价值。”夸父企业管理咨询机构首席顾问刘步尘对21世纪网表示。

退款事件节外生枝，但从长远来看，21世纪网采访的多位分析师一致认为，对于国内面板企业以及彩电企业而言，是一个利好，增强了企业深度合作的话语权。中国正式加入液晶面板反垄断的队伍。

在液晶面板领域，我国的彩电行业一直都被外资巨头压制，据悉，2009年前中国彩电工业所需的液晶面板全部依靠进口。

据国金证券研报，2008金融危机重创液晶面板产业后，韩企放慢建设进度，台企因无本土下游产业需求，主要依靠大陆和日韩采购，开工率下降。自此中国大陆企业才获得了进入机会，2009
年逆市上马 6 代线、8.5 代线，国外主要企业逐渐改变了对中国技术封锁态度，纷纷启动在华建设高世代线项目。

近年来TCL、京东方等企业巨资投入面板生产线，但仍处于爬坡期，连连亏损。TCL集团是国内第一家拥有“液晶面板-液晶模组-整机”完整产业链的家电企业，其控股55%%的华星光电是国内液晶电视面板第二大供应商，但只拥有一条8.5
代液晶面板生产线，产能有限，与三星、友达等面板生产线众多的企业竞争，处于劣势。

卓创资讯分析师张秀娟对21世纪网表示，2012年中国液晶面板市场，国内企业如京东方、华星光电占市场23%%，奇美、友达等台湾面板企业占44%%，三星LG等韩国企业占31%%。台资仍是国内彩电整机企业的主要面板提供厂商。

“此次反垄断调查和处罚，相对保护了大陆企业的合法权益，增强了大陆采购的议价能力，一定程度上规范了市场秩序。面板无偿保修服务期限由18个月延长到36个月，减轻售后服务减轻压力，将部分成本转移到上游面板企业，大幅度减轻国内彩电企业的成本负担。”

TCL或入局重组华映科技

为打破外资液晶面板的垄断，抢占国内外市场，扩大产能是TCL集团的重要出路。

最近一个月，TCL集团控股的华星光电或重组华映科技的传言甚嚣尘上。

据21世纪网了解，华映科技有一条6代线和几条4.5代线，TCL如果能够收购的话，其规模相比京东方，就只差一条5代线和一条5.5代AMOLED生产线，而TCL本身已经在筹建AMOLED中试线，未来独立投资是肯定的，而在低世代线方面，自己独立投资需要很高的成本。

此次重组有可能的一种方式是TCL通过注入华星光电，来控股华映科技，而不用再投入新的资金，由于TCL手机每年的销量在5000万台左右，需要消耗多条4.5代线乃至半条6代线的产能，这样可以把华映科技的产能全部利用起来，而华星光电也通过借壳完成在国内的上市，又同处于深交所的板块，重组相对容易。

华映科技主业是液晶模组，但在国内的彩电企业都有自己的模组厂，液晶电视模组与整机一体化生产成为趋势。华映科技被迫转向手机和平板电脑等小屏液晶模组，但转型并未成功，根据公司财务报表，2012年1~9月，华映科技营业收入13.28亿元，同比下降24.51%%，经营活动现金流净额3.68亿，较去年同期下降了47.6%%。

资深投资顾问余荩对21世纪网表示，TCL一直致力于产业链垂直一体化，除了建成8.5代线之外，还没有面板线扩张计划;华映科技液晶面板资产尚算优质，中小模组居多，与高世代液晶面板生产线有互补效应，被TCL收购非常合理。TCL也有望受益产业链垂直一体化，规模性大大提高，生产成本大大降低。

“不过，即使重组成功，也将需要一定的时间实现管理上和产业链上的融合。”

华星光电8.5代液晶面板生产线耗资245亿元，于2009年末启动，2012年9月，华星光电产品的出货量已占世界市场份额的9.5%%，其中32英寸产品出货为全球第一。当年十月提前实现超10万片的设计满载产能。

刘步尘称，“华星光电拥有8.5代线，主要用来切割大型面板，以生产42英寸液晶电视面板为主，大到五十五寸，小到三十七寸，若切割小面板边际效益就会下降。同时他的产品未来70%%以上依然是32英寸面板，中小尺寸面板生产线现在市面上很多，选择并购是最佳的扩张方式。”

华星光电2013年将盈利

垄断企业的阴影仍笼罩着全行业。

2008年以前,
日本、韩国、台湾企业进行了大规模投资,所形成的产能在金融危机后开始释放。而金融危机导致了全球市场需求的放缓,形成了液晶面板行业供过于求的局面,
导致了液晶面板产品价格下滑,全行业持续亏损。目前全球面板产业依然处于周期性低谷,全行业亏损的情况仍在延续。

据TCL集团财报，2012年1-9月，华星光电实现销售收入33.83亿元，经营性亏损5.1亿元，净利润-0.74亿元。2012年上半年,华星光电经营性亏损4.28亿元,
净利润-0.22亿元。第三季度亏损进一步拉大。

长江证券研究部陈志坚表示，2013年国内液晶面板价格不会出现大幅下跌，华星光电将逐步实现盈利。

“从供给层面来看，2012年国内华星光电 8.5 代线产能逐步释放，2013年全球面板行业产能没有明确扩张，京东方合肥 8.5 代线、三星苏州 8.5
代线以及 LGD 广州 8.5代线等主要新增面板项目产能基本上集中在 14
年释放。同时，全球面板行业产能利用率已逐步达到高位，未来很难持续提升。从短期来看，13 年面板行业供给的明显减少，有望支撑近期面板价格。”

据 DisplaySearch 预计，13 年全球液晶电视平均尺寸有望增加 2.9英寸，较 12 年平均尺寸增长 9%%，其中 50
寸以上面板需求有望增长 31.5%%。未来大尺寸面板需求进一步提升。

国金证券分析师王晓莹解释道，供给面无明显增长，而尺寸将增长，那么切割面块数就会减小，预计产能约2.5 亿片。产能比需求高 4%%，根据行业经验，高
5%%以下面板供应偏紧，因此维持较高价格

此外，三星、LGD 等将在2014年逐步完成八代线折旧，今年面板的价格不会因为厂商折旧结束而大幅降价。