空调回增长轨道 三巨头齐交亮丽“中考”成绩

8月30日晚，格力电器(000651.SZ)、美的集团(000333.SZ)双双公布上半年业绩。受空调销售回暖拉动，格力电器上半年营收691.8亿元，同比增长40.7%%，净利润94.5亿元，同比增长47.6%%。而美的集团上半年实现营收1249.6亿元，增长60.2%%，净利润115.5亿元，增长12.9%%。

此前8月27日青岛海尔(600690.SH)发布的中报显示，公司上半年实现营业收入775.76亿元，同比增长59.01%%;归属于上市公司股东的净利润44.27亿元，同比增长33.54%%。

经历了近两年去库存调整期后，空调市场重新回到增长轨道。根据中怡康数据，上半年空调零售量、零售额分别增长26.3%%和31.9%%。奥维云网(AVC)数据显示，2017冷年(2016年8月-2017年7月)国内空调市场零售量达4960万套，同比上升9.9个百分点;零售额为1683亿元，同比上升10.1%%。

奥维云网空调产业研究院陈仁梁认为，空调产业已经进入转型升级时代，产品智能化、环保化，渠道融合化态势明显，行业发展需要创新思维和模式。但他预计，受房地产严控、政策空窗期、需求透支、成本整体上涨等众多因素影响，2018冷年空调产业形势不容太乐观。

空调市场量价齐升

中怡康最新发布的6月空调行业数据显示，当月空调市场整体销量223万台，同比增长17.89%%，环比增长39.72%%;整体销售额73亿元，同比增长19.80%%，环比增长32.45%%。在零售量方面，格力同比增长26.81%%，美的同比增长16.57%%;在零售额方面，格力同比增长31.66%%;美的同比增长17.89%%。

记者查阅格力、美的财报发现，上半年格力空调产品实现营收546.3亿元，同比增加30.1%%，在所有产品线中仍然毛利率最高。而美的上半年暖通空调收入500.2亿元，同比增长42%%。

海尔方面对记者表示，上半年家用空调业务收入增长超50%%，其中国内增长60%%。今年1-7月公司家用空调内销量已超去年全年，2017冷年全球销量超过1000万套。

分析认为，入夏以来，全国大面积持续高温天气，引发了市场上空调的热销，线上、线下销售均大幅增长。特别是线上市场，上半年零售量达915万台，同比增长95.5%%。而且经过了接近两年的去库存调整期，格力、美的两大公司目前空调库存已经回到正常甚至略偏低水平，经销商补货力度开始增大。更重要的是，三大白电龙头基本都有共识，不再实施价格战策略，转为提高终端售价。

格力半年报披露，尽管上半年空调业务收入增加不少，但营业成本也同比增加34.27%%，最终导致毛利率同比减少1.89个百分点至38.46%%。而美的上半年暖通空调的营业成本为354.1亿元，同比上涨48.64%%;毛利率为29.21%%，同比降低3.39个百分点。两大空调巨头在上一轮价格战中并未能尝到多少甜头。

奥维云网数据显示，空调均价自去年6月跌至谷底后开始反弹，每月同比涨幅大约在10%%。年初空调均价一度飙升至4206元高位，5月空调行业平均价格为3680元，比去年同期的3319元上涨10.9个百分点。

与此同时，智能空调增长势头不减，各大厂家都在积极布局，后期竞争更加激烈。陈仁梁指出，2015冷年、2016冷年和2017冷年智能空调销量分别同比增长1282.7%%、62.6%%和106.8%%，远高于空调行业销量增长。同时，2017冷年智能空调的厂家品牌数达到26家，合计819个在销机型。

加快转型升级

事实上，随着近年人工、原料等制造成本不断上涨，中国家电行业过去依赖低廉劳动力构成的竞争优势正逐渐消减，智能化、多元化成为家电企业转型升级的主旋律。

今年1月6日，美的宣布完成收购德国机器人库卡公司的交割工作，意味着美的正式进军机器人行业。该公司上半年财报首次将机器人及自动化系统单独列出来披露。报告显示，今年1-6月美的机器人及自动化系统业务收入136亿元。

其中，库卡集团收入增长35%%，净利润同口径增长35%%，美的方面表示，库卡在“把握全球机器人及自动化发展机遇快速增长，在中国市场与美的展开智能制造应用、客户资源共享、物流与医疗自动化等方面的充分协同。”

无独有偶，近年大举进军智能装备的格力也披露了集团在多元化领域的收入情况。格力中报显示，智能装备产品营业收入同比增加2765.3%%，但营业成本增加了3370.3%%，营收占比在所有产品类别中最小。

对于正处于“人单合一”激烈变革中的海尔来说，冰洗依然是其核心优势产品类别，但高端战略开始显示出效果。上半年海尔培养多年的卡萨帝品牌收入增长46%%，对此，海尔方面表示“这得益于公司在卡萨帝方面深入推进的品牌、营销、渠道建设，使得卡萨帝在品牌转化率、网络数量有了显著提升。”

此外，海尔收购GE家电后双方已经完成第一阶段整合，上半年GE家电为青岛海尔贡献225亿元销售收入以及11.6亿元净利润。

相比之下，格力电器的转型之路显得最为崎岖，之前多元化进入的手机目前不温不火，后来格力董事长董明珠尝试收购珠海银隆来切入新能源汽车行业，但最终因为遭到股东反对而不得不自己掏腰包来投。加上目前空调产品的收入占据格力整体收入的近八成(今年上半年78.9%%)，业务单一的质疑始终难以挥去。

资本市场对于三大白电巨头的不同转型路径也反映不一。8月31日，在公布中期业绩的次日，美的集团股价先微升后跌，最终报收41元，单日跌幅2.33%%;而格力股价高开40.12元后回落，最终报收38.65元，跌2.35%%;青岛海尔当日收盘股价为14.03元，微跌0.64%%。