系统集成企业贷款融资有新“道”

中小规模软件企业融资是个难题。软件技术迅猛发展需要企业及时获得扩张资金，而企业本身的“轻资产”又使得融资难度较高，尤其是获得银行贷款比较困难。近日，中国建设银行北京中关村分行首次尝试与北京软件和信息服务交易所(以下简称“北京软交所”)合作，共同研发出一套针对软件企业系统集成业务的贷款融资组合，切实降低软件企业融资门槛。

“轻资产”抵押贷款难

“我们拟融资1亿元，出让10%%股权，打算明年在创业板上市。”

面对投资人的提问，北京讯鸟软件某负责人对答如流。现场强劲的冷气，挡不住观众踊跃提问的热情。这是北京软交所联合中国建设银行北京中关村分行举办的针对软件企业的首次融资推介会现场。

2010年至2011年10月，中国软件企业共披露股权融资案例数量为74例，其融资渠道包括天使投资、VC/PE投资和战略投资三类。其中通过VC/PE进行融资的48例案例中，地区分布较集中，主要分布在北京、广东、上海等地。以VC/PE方式进行股权融资的软件企业业务类型主要有：行业应用、管理软件、安全与存储、互联网应用及服务、外包服务、基础软件及游戏软件。

北京软交所总裁胡才勇接受《中国电子报》专访时表示，除了股权融资外，银行贷款是软件企业重要的债权融资渠道，但是由于种种原因，软件企业能获批的贷款额度一般较小，贷款成本也较高。

“轻资产”的软件企业一般采用知识产权、专利技术、合同订单质押的方式进行贷款。银行为了减少风险，贷款之前还需要软件企业寻找担保公司对其质押或抵押的无形资产进行评估、担保。担保将增加软件企业的融资成本，而无形资产评估又难以判断其实际价值，因此软件企业很难获得高额度贷款。

胡才勇告诉《中国电子报》记者，软件企业用无形资产质押/抵押获得的贷款大多数在二三百万，这对于高速发展、快速扩展的软件企业来说，基本解决不了什么问题。

再者，现实情况中软件企业无形资产抵押获得贷款也还存在一定困难。软件企业的无形资产主要体现在知识产权、技术专利、才智和经验上。对于知识产权和技术专利，价值的判断存在两个难点：一是软件产业技术方向很多，没有哪种技术是明显的主流;另一方面，软件产品和服务很多都依附于其他产业链条，受其他产业整体发展的影响，变化也比较快，因此软件著作权和专利的价值在不同的时点具有不同的价值，对投资人来讲风险高。

而对于才智和经验，这些都是看不见摸不着的东西，只有企业自己清楚自己的底细，投资者很难对它进行正确的评价，尤其是在软件企业创业的初期，更是难上加难。

这样一来，如果遵循旧有的模式，以工商企业的判断标准来衡量中小软件企业的贷款资质，那么他们获得高额度银行贷款的可能性几乎为零。

“集信通”瞄准大额贷款

北京软交所自成立以来，积极探索如何发挥中介组织的作用，将资本市场和软件企业连接起来，让资本更为高效地服务科技创新。

由此，北京软交所和中国建设银行北京中关村分行一起，选择系统集成企业为目标，研发出“集信通”贷款组合。中国建设银行北京中关村分行科技金融部总经理匡晔告诉《中国电子报》记者，具有系统集成国家三级以上资质的企业，都可以申请这项贷款，中国建设银行授予了北京软交所3年共50亿元的授信额度，支持系统集成企业获得短期大额贷款。

据记者了解，作为服务型的系统集成企业，“轻资产”的状况更为明显。对于服务型企业，自主知识产权并不是必须拥有的竞争力，整合能力和系统解决方案更为重要，而这些对于银行来说更是无法衡量的价值，抵押贷款很难成行。另外，系统集成项目合同金额动辄千万、上亿元，对于集成企业的短期资金拆解能力是项严峻考验。

科技金融慎对风险

科技金融一直很难做，因为投融资双方没有找到合适的切入点：企业需要资金，而金融机构需要盈利。对于投资高风险的软件行业，虽然国家再三鼓励，金融机构还是必须考虑回报。

胡才勇表示，以前北京软交所提交一堆企业的海量数据、资料给投资人参考时，投资人都懒得看，因为要从这些资料里筛选出有用的数据很费劲。后来，他们摸索出一套方法，将数据进行加工，比如设定一些指数、定义一些范围，挑选出优质企业直接推荐给投资人。针对系统集成企业的融资产品就是北京软交所向银行首次提出的。

从银行的角度，匡晔认为，北京软交所为银行完成了提供一个特定企业客户群体相关特征的关键任务。通过北京软交所，银行可以知道系统集成企业的需求，这显示了银行服务高科技企业理念上的转变。匡晔表示，近两年银行重新审视了对高科技企业风险研究和把控的方式，更加注重他们的真实性风险。例如，过去银行只需要判断企业的房产、固定资产就行，忽视了企业的真实经营状况。但是现在，银行更关注企业的交易对手是谁，履约能力如何，技术实力如何。“他们订单的完成能力最终决定了对方向他付款的可能性有多大。”匡晔说。