惠普拆分，1+1能大于2吗？

惠普的新闻一向富于戏剧性。本周一，惠普迎来公司拆分后的首个交易日，令人感到意外的是，分拆后主要经营个人电脑和打印机业务的“惠普公司”股价大涨13%%，而另一家专注于数据存储、软件和企业服务的公司“惠普企业”股价则出现了下跌1.6%%，两极分化明显。

妥协于资本市场

在过去的16个季度中，惠普有15个季度营收都出现了下滑，截止于7月31日的第三财季，惠普PC个人电脑和打印机业务营收下滑11.5%%，企业服务部门营收减少11%%。截至上周五最后一个交易日收盘时，惠普股价在今年已累计下跌了33%%。

早在2014年10月，惠普就已宣布拆分计划，当时曾遭到惠普CEO梅格·惠特曼的强烈反对。在惠特曼看来，PC业务是惠普的核心，但随着PC全球市场的日益萎缩，特别是受来自投资者和股东的压力，惠特曼不得不做出妥协。

惠普希望拆分后的两家企业都能更好地适应市场变革并参与竞争，实际上就是希望通过独立赋予他们更大的灵活性，面对市场的能够实现快速反应。

股市两极分化的走势表明，相对于服务器、存储、软件和云计算业务，惠普的PC和打印机业务更能吸引华尔街投资者的兴趣。

另有分析称，相较于企业级业务并不确定的未来，投资者更看重该PC和打印机公司的稳定现金流和低风险因素。

PC企业另类转型

尽管PC市场拥有稳定的现在，但应该看到的是，惠普在PC制造的利润率只有3%%，远低于打印机和企业服务。因此，尽管惠普第三季度成为全球第二大PC制造商，但惠普仍然决定将其拆分，PC市场整体低迷的趋势是其中一个原因。

业界看来，PC市场发展趋缓时，惠普没有及时调整发展策略，而在移动互联网时代，惠普始终处于“摇摆”，缺乏一锤定音的决心。

反观昔日惠普在PC领域的对手，都很早便坚定地踏上转型之路。

比如，IBM很将长期亏损的PC业务分拆出售给联想，之后又将x86服务器业务卖给了联想，专注在针对于企业用户的大数据分析、网络安全和云计算领域，实现了从硬件公司向“软件+云服务”公司的转型。而后者通过完成对于IBM PC业务和x86服务器业务，以及MOTO的移动业务的并购，完成了在PC、移动端、企业级的三驾马车布局。

戴尔也很早开始转型，将精力从PC转向企业数据存储服务。上月中旬，戴尔亿巨资收购了存储巨头EMC，创造了科技行业有史以来最大的并购。

从目前看，既非出售，也非收购，惠普选择拆分，目的是为了轻装上阵，灵活应变，但相较而言，惠普的转身还是慢了许多，而且面向移动互联网，业务间也缺乏有效的支撑和协同，拆分之后能否形成“1加1大于2”的效果还有待检验。

企业市场挑战尚存

随着PC市场需求下滑、行业发展向云服务转移，分拆后的两家惠普公司都面临挑战，但是一些分析师表示，惠普企业面临的挑战更大。

去年，联想完成对IBM x86服务器部门的收购。前不久，戴尔完成了对数据存储服务商EMC的670亿超大单收购。在企业市场，除了原先的IBM，甲骨文以外，华为也积极谋求切入，可谓强敌林立。

此外，惠普企业业务面临的最大挑战将是在企业信息技术支出的萧条的期如何吸引企业买家，特别在这部分买家越来越注重亚马逊和微软等公司提供的云计算技术的情况下。最近惠普放弃了一个推出了五年之久、与亚马逊AWS云服务相竞争的业务，这使得惠普企业在这一领域还是一片空白。

近日，IBM向云服务供应商SoftLayer投资了20亿美元。甲骨文公司上周也承诺扩大云服务的规模，该公司正在把数据库软件业务朝云服务方向调整。

惠普云业务专家希尔夫上个月接受采访时称，企业支出的大部分将继续用于企业数据中心系统上，惠普将与亚马逊以及微软等公司合作，向有需求的客户销售云服务。

继续看好中国市场

“尽管目前中国的经济增速有所放缓，但中国市场将一直保持高速发展的态势，仍然是全球经济增长最快的经济体之一，我们依然将中国视为最重要的市场。”惠特曼坦言。

在惠特曼看来，随着中国越来越多的创业公司的不断涌现，未来十几年，中国市场对于科技服务的需求将不断增长，而这恰恰是惠普在中国发展的机遇。

据惠特曼介绍，今年早些时候，惠普决定将其中国子公司51%%的控股权出售给中国的清华控股有限公司，为在中国市场的长期发展打下基础。