大唐电信相煎何急：与大股东控股公司竞争

理财周报记者 丁青云

看懂一个公司，不仅仅要看懂这个公司，还要看懂它的关联公司们。道理很简单，如同女子出嫁，不仅嫁丈夫，还嫁给了他所有“社会关系的总和”。

一个有着复杂关联关系、关联方众多的上市公司，往往容易存在两种隐秘利益关系。

第一种是关联交易。这种多见于关联公司与上市公司是产业链上下游关系。比如关联公司高价卖给上市公司零件，或者上市公司低价卖给关联公司产品。当然，你看到的财务报告每期都会披露公司关联交易情况，但实际上每一笔真实交易你难以把握，因为“市场价”是个微妙的好东西。

第二种是同业竞争。关联方和上市公司为竞争对手。这在上市公司财报中一般不披露。举个通俗例子：老李扶持两个儿子，李三和李四同在一条街上开了两间理发店，李三的店上市了。他们的爹老李说，以后赚钱的生意都放在李四家做，因为赚的都是自己家的。

要看懂物联网概念股大唐通信，得先理清其产业链和错综复杂的关联方关系。大唐电信大股东大唐电信集团，旗下共有四个子公司——大唐电信(600198.SH)、大唐移动、信威通信、高鸿股份(000851.SZ)。

相比起来，兄弟大唐移动才是明星和大唐电信集团核心业务所在。大唐移动是政府力挺的中国3G标准TD-SCDMA的拥有者。

一直以来，大唐电信“全产业链式”但缺乏核心竞争力被市场所诟病，物联网、银行EMV卡、社保卡、UIM卡、电子阅读均有涉足。大唐电信1998年上市时，主营业务包括交换机设备、光通信设备、无线通信设备、微电子产品、软件产品。

从2006年底开始，大唐电信开始整合，逐渐退出了处于衰退期的交换机、光通信设备等亏损业务。目前，大唐电信四大核心业务包括，芯片设计及解决方案(微电子业务)、软件服务、终端设计、增值业务与移动互联网业务。

因主业竞争不力，2004年至2006年，大唐电信一直亏损，2006年亏损高达7.26亿。随后，2007年靠出售大唐高鸿和大唐科源电气扭亏。此后，大唐电信业绩经常在濒临亏损边缘。2012年上半年，大唐电信再次微亏2758万，三季度惊险扭亏。

这很大原因在于，大唐电信旗下业务和大股东旗下控股公司有着不同程度的同业竞争关系。

今年五月，大唐电信向控股股东电信科研院、大唐控股等七家机构及两自然人高价定增，收购它们持有的联芯科技99.36%%股权、上海优思49%%股权和优思电子100%%股权。联芯科技交易价16.27亿增值150%%，价格不菲。

联芯科技所做的，正是大唐电信主营微电子业务，属同业竞争。解决了联芯科技，对更核心的大唐移动，却无法撼动。

2009年，大唐电信曾雄心勃勃要做“物联网产业发展的主要推动者”，还与中国移动、华为等7公司发起了50亿物联网PE种子基金，准备现在矿山、水利行业开拓物联网产品。其矿下环境安全报警的系统方案，早在2007
年就开始准备相关认证。但到现在几乎失去了声音。

但是，物联网业务并没有在上市公司大唐电信发光，却在大唐移动大放异彩。大唐移动在物联网领域推出一系列产品，包括GPS定位产品、VoIP系统等。大唐电信的矿山报警系统仍无进展，大唐移动却早已推出“感知矿山”。