家电用钢接近底部 建仓机会隐现

2009年对家电行业来说可以说是因祸得福的一个行业。从政策上，家电行业受到国家政府的大力支持，“家电下乡”政策强力刺激了农村家电市场的需求，而这一年钢材等原材料市场价格一直在低位盘整，年中随有波动，但平均仍在低位。因此，在这个阶段如果能把握住机会，是中小家电企业做强做大的机会。

金融危机以来，钢价经历了大幅下跌之后，进入了一个平台期。这个时期的钢材价格波幅比较小，可以说在近一两年内钢材价格不会有太高的涨幅。2009年钢材市场有一个比较新的特征就是钢材价格受资本的影响越来越大。钢材期货-股票-市场价格三者之间的联动效应已经非常明显。因此，判断钢价在哪一个阶段首要的任务就是判断市场上资金的多少。

家电用钢接近市场底部

随着钢铁电子商务的迅速蔓延，钢材价格变得越来越透明。不同钢材品种之间价格出现趋同性，家电用钢的几个品种也是如此。因此，我们可以研究其中的几个容易观测的品种来代替整个家电用钢的价格走向(见图1)。

图1 2008年至今Myspic指数走势图

数据来源：Mysteel database ，MRI整理

今年上半年，家电用钢和其他钢材品种一样，2月份出现阶段高点后一路下滑，到4月中旬触底反弹，到8月初钢材价格接连创出年度新高。其中上涨的这段时间硅钢片上涨的幅度最大，上涨了30.9%%，这是因为前期价格超跌，市场回暖后硅钢价格回归合理价格，涨幅较大。2.0mm厚的304/2B不锈钢板上涨26.1%%，热镀锌和普通冷轧板分别上涨了23.5%%和23.0%%，普通热轧酸洗上涨了22.5%%。彩涂板和电镀锌上涨幅度较小，分别上涨17.7%%和15.6%%。

表一 2009年4月~2009年8月家电用钢价格变化表

2009年7月底11月初，钢材价格经历了疯狂上涨阶段后，向下调整并有小幅反弹。截至11月1日，钢材价格已经有2周的小幅上涨。从8月4日出现阶段高点到出现企稳迹象，家电用钢整体下跌幅度小于前期的上涨幅度。其中3.0规格普通热轧酸洗下降幅度最多，达19.1%%;2.0的304/2B不锈钢板下跌17.2%%;其他几个品种下跌幅度也在10%%左右。电镀锌和硅钢片下跌幅度最小，与其生产企业的强势地位有关。

表二 2009年11月家电用钢价格变化表

原材料上涨家电企业成本压力微增 目前钢材价格离年度低点上涨幅度在20%%左右，在钢价整体下跌后，涨幅也在15%%左右。几个用钢较多的白色家电品种钢材成本约占总成本的10%%-25%%，即钢价上涨15%%，影响其成本约为1.5%%-3.75%%。

钢材价格仍处于上涨通道，近期钢材价格应该能够止跌回稳。从供需角度看，以汽车、家电为代表的需求量仍比较大，供应有所增加，基本处于平衡状态。由于建筑钢材供需失衡，价格急速上涨，再加上期货的放大效应，钢材价格涨跌幅度有所放大。因此家电用钢的价格也多少受到影响。总体来看，钢材价格仍处于上涨通道。

由于前期库存高企，钢价下调压力很大。多数钢厂下调11月份出厂价格。

宝钢下调11月份出厂价格。家电用钢方面，热轧普碳下调400元/吨，现2.75-3.0mmSPHC表列价为3942元/吨，SS400直发卷表列价为3542元/吨;冷轧普遍下调400元/吨，增加优惠300元/吨，现1.0mmSPCC表列价为4776元/吨;酸洗普遍下调250元/吨，增加优惠350元/吨，现2.75-3.0mmSPHC表列价为3947元/吨;热镀锌普遍下调400元/吨，增加优惠200元/吨，现1.0*1250DC51D+Z表列价4777元/吨;彩涂：普遍下调400元/吨。

武钢产品11月份也下调了钢材出厂价格：热轧所有品种下调350元/吨。现3.0*1250*C SPHC 表价3520元/吨，5.5mm*1500*C Q235B 表价3390元/吨。家电用钢、电镀锌基材、下调400元/吨，现1.0mm冷卷的表价4500元/吨，DC04及以上专用钢下调200元/吨;镀锌WLZn、DX51D、DX52D、DX53D及结构用钢系列不含税下调500元/吨，其他品种价格不变;彩涂价格维持不变;无取向硅钢低牌号50WW700下调350元/吨，其余低牌号下调400元/吨。

鞍钢也下调11月出厂价格。热轧基价下调300元/吨，现SPHC 5.5*1500*C表列价2830元/吨;冷轧基价下调300元/吨，现ST12 1.0*1000*C表列价4040元/吨;镀锌基价下调300元/吨，现ST01Z 1.0*1000mm表列价4050元/吨;彩涂基价下调200元/吨，现TDX51D+Z 0.5*1000mm表列价5100元/吨;硅钢基价下调450元/吨，现50AW800冷轧硅钢出厂价格为5320元/吨。

随着钢价的止跌回升，有市场传闻宝钢将上调12月份钢材出厂价格。其他钢厂可能随之上调出厂价。而且一些钢材品种的市场库存开始艰难减少，市场价格很可能会开始爬坡过程。

家电企业钢材采购的策略

加快采购节奏，增加厂内库存。由于家电的销售有个明显的周期，尤其是空调、电风扇等。从年度钢材价格周期来看，目前钢材价格仍处于年度低点位置，即使后面几个月钢材价格下跌，也不会超过10%%，且下跌的概率很小。随着库存降低、钢厂上调出厂价格、贸易商拿货成本抬高，此时是家电企业采购钢材的好时机。

保持一定直供比例。钢材上涨过程中，以月度定价的钢厂相对于市场上涨过程有个滞后期。一些讲信誉的大钢厂会遵守月初定的钢材价格，整体来看会低于市场采购价格。而直供量比较大的企业则可以适当削减直供比例，在市场上采购一部分钢材，这样会对钢材市场价格比较敏感，在与钢厂商谈价格时也有的放矢。

适当参与钢材期货。众所周知，期货是规避价格波动风险的一种工具。2009年3月，上海期货交易所推出钢材期货品种。如果操作得当，会降低钢材价格波动的风险。虽然上期所推出的期货品种目前还没有推出家电用钢的期货品种。但钢材价格品种之间的涨跌趋势大致相同。只要趋势正确，就可以相应减少风险。

借助外脑的力量。目前钢铁行业涌现出一批专家，对把握市场价格起到辅助性作用。在价格波动前给出警示，避免难以估算成本而在商品价格战中被淘汰。

MYSTEEL钢铁研究中心(MRI) 张铁山 约稿