家电企业遭遇天花板

昨天，美菱电器、ST科龙、万家乐等多家家电企业预告2011年业绩下滑。其中美菱电器的净利同比跌幅高达66%%。

有研究机构认为，房地产业低迷、优惠政策逐步退出导致补贴减少以及成本增加、库存高企是业绩普遍下滑的主要原因。不过，也有证券分析师认为，处于龙头地位的家电企业的业绩并没有下滑，有的增速放缓，有的甚至超速增长。

美菱电器2011年净利润同比下跌约66.24%%，其盈利由2010的3.26亿元减少至2011年的约1.1亿元。通货膨胀持续，人民币升值，原材料、劳动力成本、运输费用等生产要素价格不断上涨导致产品成本、费用上升;同时2011年冰箱市场竞争激烈导致销售价格有所下降。此外，2010年有股票处置收益1.17亿元，而2011年无。

ST科龙的业绩也下降，2010年盈利5.85亿元，2011年盈利约1.76亿~2.93亿元，将同比下降50%%~70%%。主要是2011年较2010年减持华意压缩股票的投资收益、获得政府补贴以及其他营业外收入大幅减少，但公司的经营性利润较去年同期基本持平。

万家乐预计2011年净利润为6700万元~8700万元，比2010年的1.3亿元，减少约48%%~33%%。2010年因控股子公司顺特电器获得营业外收入1.83亿元，影响净利润1.55亿元，属非经常性收益。

彩虹股份(600707.SH)也预亏，称由于传统彩电产业持续萎缩，彩管业务处于亏损状态，新产业还处于建设期，尚未产生效益。

京东方(000725.SZ)却由预亏30亿~32亿元，戏剧性地变为预盈3亿~5亿元。主要是因为2011年第四季转让鄂尔多斯煤炭项目股权预计产生36亿元收益。

春节前，志高控股(00449.HK)发布2011年预亏公告，原因之一是政府补贴金额大幅下跌;深康佳(000016.SZ)2011年也预计业绩同比下降64%%~88%%，主要是由于彩电、手机竞争激烈，价格下降以及工资、融资等成本上升。

当然也有特例，TCL(微博)集团(000100.SZ)、海信电器(600060.SH)、老板电器(002508.SZ)的业绩均预增，其中海信电器2011年的净利润预计比2010年翻番。

奥维咨询白色家电中心研究总监韩昱向记者分析说，2011年家电业增速放缓有几个主要原因：一是房地产业萧条，令新购家电的人减少;二是以旧换新、节能惠民、家电下乡等刺激政策逐步退出，部分家电需求已被提前透支;三是通货膨胀也使部分消费者信心不足;四是经过前几年快速增长，部分家电市场的增长看到天花板，比如，冰箱、洗衣机2011年的国内销量已分别达到4270万台、3100万台，成长空间有限。

韩昱说，2012年家电市场未见“开门红”，延续2011年下半年以来市场下滑的态势。韩昱建议，农村家电普及性需求已在减少，更新换代的需求成为主流，因此家电企业要在产品、技术、品牌上多做文章;同时，三四级市场渠道的争夺会更加激烈，掌握渠道资源的企业能更好面对未来的竞争。

一位证券分析师认为，家电业增速放缓已是事实，总体来看，黑电板块业绩增长优于白电板块，如京东方所处面板业接受全球竞争，价格大幅下跌，业绩压力大增;而彩电企业却因面板价格下跌而受益。

附表部分家电企业2011年业绩预告

美菱电器(000521.SZ) 盈利由2010的3.26亿元减少至2011年的约1.1亿元，净利润同比

下跌约66.24%%

ST科龙(000921.SZ) 2010年盈利5.85亿元，2011年盈利约1.76亿~2.93亿元，同比

下降50%%~70%%

万家乐(000533.SZ) 预计2011年净利润为6700万元~8700万元，比2010年的1.3

亿元，减少约48%%~33%%

彩虹股份(600707.SH) 去年业绩预亏，原因为传统彩电产业持续萎缩，彩管业务亏损，新产业

尚未产生效益

京东方(000725.SZ) 去年业绩由预亏30亿~32亿元，戏剧性地变为预盈3亿~5亿元。

主因为2011年第四季转让鄂尔多斯煤炭项目股权预计产生36亿元收益

志高控股(00449.HK) 去年业绩预亏，原因之一是政府补贴金额大幅下跌

深康佳(000016.SZ) 预计业绩同比下降64%%~88%%，主要是由于彩电、手机竞争激烈，价格

下降以及工资、融资等成本上升