格兰仕拟收购惠而浦(中国) 是资本炒作还是抢赛道？

日前，惠而浦(中国)的一则公告，激起了家电市场的千层浪。据披露，广东格兰仕正在筹划部分要约收购事项。也就是说，被业界称为“微波炉大王”的格兰仕有意收购惠而浦中国。格兰仕方面对广州日报全媒体记者表示，目前一切以惠而浦的公告为准。

值得注意的是，近5个交易日，惠而浦的股价涨幅已达到46.60%，并连续多日发布异动公告，9月1日开盘不久，更一字涨停。有业内质疑，尽管惠而浦是全球“老牌”的家电厂商，但在中国市场近年业绩不佳，此次要约收购，更多的是一场资本炒作。

据惠而浦披露的格兰仕要约收购方案公告显示，这次要约收购股份数量为467527790股，占惠而浦已发行股份总数的61%，要约价格为5.23元/股，所需最高资金总额为24.45亿元。

惠而浦(中国)近年亏损严重

众所周知，惠而浦是全球“老牌”的家电品牌，不过，惠而浦(中国)的业绩却相当之一般。纵观近三年惠而浦(中国)的财报业绩，2017年、2018年、2019年的营业总收入分别为63.64亿元、62.86亿元、52.82亿元，同比下降6.05%、1.23%、15.97%。归属母公司股东的净利润，近三年来，只有2018年为2.62亿元，同比增加370.01%，2017年、2019年均为负数，分别为-0.97亿元、-3.23亿元，同比下降134.24%、223.3%。

在8月公布2020年半年报中，公司实现营业收入21.56亿元，较去年同期下降19.90%；归属上市公司股东的净利润-1.16亿元，较上年同期下降93%。

公开资料显示，惠而浦(中国)包含了冰箱、洗衣机、洗碗机、干衣机等，还有厨房电器、生活电器等，产品相当丰富。

尽管公司净利润从今年一季度的亏损1.07亿元大幅收窄到二季度的亏损0.09亿元。但作为拥有如此多品类的白电企业，其业绩与国内同类型的白电企业，动则数十亿元、甚至上百亿元的净利润相比，其市场表现实属不佳。

分析：“不看重资本市场”的格兰仕面临诸多问题

对于此次的要约收购，业界持不同观点。有观点认为，格兰仕最大的优势在厨房电器领域，比如微波炉、蒸箱、烤箱等，但在空调、冰箱、洗衣机等白色家电市场上，份额一直非常低。惠而浦(中国)最优质的资产恰恰是洗衣机、冰箱业务。假如收购成功，双方是取长补短。

亦有观点指出，格兰仕很大机会借此推进上市进程，或实现借壳上市。此前公告就披露，收购人拟通过本次要约收购获得上市公司控制权。本次要约收购不以终止惠而浦上市地位为目的。意味着本次要约收购完成后，格兰仕将持有上市公司不低于51%股份，上市公司实际控制人将变更为梁昭贤、梁惠强父子。

有趣的是，早在几年前，格兰仕集团董事长梁昭贤曾公开称，格兰仕并不看重资本市场。上市只是企业寻求资金来源的一种途径，但并不是唯一的途径。然而，近一两年关于格兰仕寻求上市的消息不时传出。

同样是广东“老牌”白电、厨电企业，美的、万和、格力等早已登陆资本市场多年。家电行业分析师称，格兰仕的主营业务是微波炉，营收占企业总营收一半以上。微波炉被认为是传统的家电产品，且毛利率偏低，对资本市场没有吸引力。

对于市场的种种声音，格兰仕回应全媒体记者表示，当前以惠而浦公告为准。

业内人士坦言，格兰仕接盘惠而浦后，肯定有诸多问题需要解决，包括人员的调整、产品线的优化等。

格兰仕近年一直在转型，比如向智能家居布局、进入芯片、边缘计算领域等。格兰仕高层表示，将投资超100亿元同步推进工业4.0项目、开源芯片项目，朝着世界500强企业的目标迈进，未来3~5年达到超过1000亿元的年营收规模。

今年4月，格兰仕宣布开辟空气消毒机市场，并于最近正式推出一款全新的空气消毒机。明显是紧随美的、海尔、格力等企业步伐，贴近当下消费市场。

白电巨头欲摆脱“传统”二字

记者注意到，近年白电领域，传统巨头们纷纷转型，“年轻化”、智能化是主要方向，并有意摆脱“传统”二字。如美的集团提出两个全面的战略，全面数字化和全面智能化，产品方面则是加快智能小家电的研发和推出，公司上半年财报显示，消费电器收入达到530亿元。

去年才上市的家电市场“后浪”小熊电器，被众多“前浪”家电企业对标，据最新财报显示，今年上半年公司营业收入同比增加44.51%，归母净利润同比增加98.93%，毛利率为36.5%。截至9月1日A股收盘，小熊电器的股价达到142元，总市值222亿元，较上市时的发行价上涨4倍。