奥马拟收购TCL合肥家电，1+1能否大于2？

TCL开始新一轮整合。近日，已经成为TCL家电全资子公司的奥马电器发布公告称，公司拟通过现金方式购买TCL家用电器（合肥）有限公司（以下简称TCL合肥家电）100%的股权。这是TCL家电入主奥马电器以后首次大型资产整合。两者的结合到底能产生怎样的化学反应？

白色家电业务整合第一步

记者了解到，TCL家电于2021年正式入主奥马电器。TCL家电在收购奥马电器时，市场就有观点认为TCL系会将奥马电器作为旗下白色家电业务的资产整合平台，适时推进旗下白色家电资产注入，现在看来已证实这一猜测。

作为一家曾经涉足电视、手机、冰箱、洗衣机、空调、小家电、半导体显示等多个领域的庞大家电企业，TCL现在似乎被人们记住的只有彩电和面板，白电业务弱化。TCL合肥家电成立于2013年5月，隶属于TCL集团，主营业务为冰箱、洗衣机等白电的生产和销售，但一直不太赚钱。据TCL财报显示，TCL白电主营业务收入占总体营收的比例不到2%，相比拳头业务TCL科技（显示面板）的60%和TCL智能终端（彩电业务）的30%，可以说贡献微小，这显然与其家电集团的定位不符。

2013年，彼时早已是彩电巨头的TCL董事长李东生曾放出豪言，TCL要在“五年内进入中国白电第一阵营”。但是5年后的2018年，TCL不仅未能杀入美的、海尔、格力等巨头盘踞的“白电第一阵营”，反而将整个白电业务从上市公司主体剥离。2018年上半年，TCL合肥家电实现营收18.73亿元，归母净利69.15万元，负债合计27.02亿元，资产负债率更是高达99%。亏损后，TCL白电提出“精品战、智能战、海外战”的战略，依靠TCL电子的海外渠道，TCL白电才通过海外销售获得喘息之机。

TCL内部也承认，就中国的白电产业而言，寡头已经形成，要想突破难度较大。调研机构发布报告显示，TCL冰箱的线上零售额份额与前三名相去甚远，仅为2.3%；TCL洗衣机的线上零售额份额也是以1.7%排名第七。在白电市场，TCL完全被格力、美的、海尔三家压制。

然而，TCL多年来的家电产业布局又不能缺少白电这个重要部分。于是，被收入麾下的奥马电器自然成为重燃TCL白电星火的不二之选。

奥马用实力证明值得“托付”

如今，奥马电器凭借出色的业绩表现，证明了自己是值得TCL白电“托付”的。

奥马电器的“冰箱出口大王”美誉绝非空穴来风。公开信息显示，奥马电器已经连续14年位居国内冰箱出口规模第一。2022年，奥马电器全球冰箱销量达846万台，目前产销规模全球排名第七，这对于已经将业务重心转向出口的TCL白电来讲，可以说是有着相当大的吸引力。

奥维云网大家电事业部研究总监裴东敏在接受《中国电子报》记者采访时分析说，从产业视角看，奥马在冰箱出口市场拥有强大的产品优势，而TCL在国内市场的用户群体更为广泛。奥马电器与TCL白电的业务整合，本身也是内外销能力的整合。TCL白电与奥马电器整合后，可以提升TCL白电业务的全球化发展水平，并在技术创新、渠道复用、产能利用等方面有更好的表现。

TCL创始人、董事长李东生此前在接受《中国电子报》采访时也说道：“奥马是全国最大的冰箱外销出口商，目前TCL品牌在海外冰箱销售除了自己的工厂外，有很大部分利用奥马现有的能力。”

值得一提的是，近日，奥马电器发布2022年业绩公告再次证明自身潜在实力。2022年，其境内营收为18.9亿元，相比2021了年增加42.83%，净利润为4.24亿元，同比大增630.18%，成为其上市十余年来利润规模最大的一年。

合二为一后仍需多多磨合

也有行业人士分析认为，通过这次整合，TCL不仅能借再次发展白电业务，还可以借此重返资本市场，获得又一个重要的上市平台，可谓一箭双雕。

此前，TCL旗下有主营黑电的TCL电子和主营显示面板与光伏的TCL科技两家上市公司平台，唯独白电业务没有自己的上市平台。如今，TCL白电业务将被装进奥马电器的“壳”内，如此TCL便多了一个上市平台，白电业务在加强整合的同时，整体也有了更强大的资本加持。接下来，TCL将形成面板、白电、彩电三驾马车齐头并进的格局，成为业务清晰独立且丰富的家电集团。

业内人士指出，此番联合实则是TCL实现白电业务整合的第一步，未来TCL或许将把武汉空调工厂也注入奥马电器，最终奥马电器会成为囊括TCL白电业务的上市公司。

对此，TCL方面称，目前交易正在筹划之中，对于相关问题不便回复。

不过，也有声音指出，奥马冰箱是二三线品牌，TCL合肥家电也属于二三线品牌，奥马电器和TCL冰箱、洗衣机业务联手是可以增加TCL冰箱业务规模，但还算不上强强联合，两者合并市场份额能否明显提升，需要进一步观察，毕竟在冰箱、洗衣机市场，海尔、美的、海信、美菱、西门子等品牌仍然强势。此外，即使二者的产品有重合部分，但毕竟是两家独立企业，合二为一后，新组合的未来发展仍需要多多磨合。例如，奥马电器吸并TCL白电业务，还需要解决品牌差异、管理层整合、渠道协同等问题。