家电业景气指数回落 预警指数仍在“绿灯区”

国家统计局中国经济景气监测中心北京中怡康时代市场研究有限公司

受美国次贷危机引起的世界金融风暴的影响，我国今年经济增速出现了明显放缓的迹象。第一季度到第三季度经济同比增长为9.9%%，是2003年以来首次两位数以内的增长速度。我国主要实体经济之一的家电行业也将从前几年的高速增长转变为低速增长，部分家电产品甚至会出现较大幅度的负增长。未来2-3年，我国家电行业将面临巨大的考验。

景气指数持续回落

2008年前三季度，反映家电行业运行状况的景气指数分别为100.8点、100.5点、99.8点。除第一季度较去年第四季度有所反弹之外，其余两个季度均呈现不同程度地下滑，第二季度和第三季度景气指数分别下滑了0.3点和0.7点。据预测，家电行业景气指数在第四季度将回落至99.7点，较第三季度回落0.1点。

从家电行业景气指数的5个构成指标的变动情况来看，第三季度是家电行业的一个转折点。从第三季度开始，家电业产品的产量、价格、利润以及家电行业的从业人员增速均出现不同程度的下滑，而在第三季度之前，家电行业的生产仍表现为上升态势。

家电行业增速的全面下滑主要是受到美国次贷危机的影响。随着美国次贷危机的不断深化，世界各国经济增速均有所放缓，失业人群增加，居民收入下降，使得居民的消费信心受到重创，在危机面前，消费者只能不断压缩开支，降低耐用消费品的更新速度。

预警指数下降但仍是“绿灯”

家电行业前三个季度的预警指数分别为103.3点、100.0点和96.7点，预计第四季度将进一步降至93.3点。从家电行业预警指数的预警区间来看，家电行业仍处在“绿灯区”。结合家电行业景气指数的走势，我们认为，家电业虽然增长步伐有所放缓，但与历史水平相比，其增长速度仍处于正常区间。

第三季度，在家电行业预警指数的10个构成指标中，有2个指标处于“黄灯区”，5个指标处于“绿灯区”，2个指标处于“浅蓝灯区”，1个指标处于“蓝灯区”。家电业的生产、销售均显示出走弱的态势，预计这种走弱的态势会延续到第四季度。据预测，第四季度有9个指标仍保持在第三季度所处的区间，仅有家电业固定资产投资这一个指标会从“浅蓝灯区”降至“蓝灯区”。

生产指数波动下滑

今年前三个季度，家电行业的生产指数分别为97.9点、98.0点和97.1点，均低于2003年的增长水平，且呈现出波动下滑的态势。预计家电业的生产指数在第四季度会出现小幅反弹，反弹至97.2点。

具体来看，不同的家电产品生产呈现出不同的走势：洗衣机、彩色电视机的产量在第三季度之前保持加速增长的态势，进入第三季度之后，增长速度逐步放缓。而冰箱、空调产量在今年以来一直放缓其增长速度。进入第三季度的最后1个月(即9月份)，除彩电生产仍保持正增长之外，洗衣机、空调等产品产量均出现负增长。9月份，洗衣机产量为410.8万台，与去年同期相比减少0.7%%；电冰箱产量为348.5万台，与去年同期相比减少6.5%%；空调产量为464.4万台，与去年同期相比减少20.7%%。从以上分析看出，第三季度，家电产品的产量由局部萎缩转为大面积萎缩。

由于经济形势并不乐观，家电行业在调整生产规模的同时，也在调整库存以适应市场的变动。具体来看，洗衣机库存量有所提高，第二季度末库存比年初增长5.4%%；彩色电视机库存量也有所提高，第二季度末库存比年初增长0.6%%；冰箱库存也有所上升，第二季度末库存比年初增长8.9%%；空调库存有所下降，第二季度末库存比年初降低2.5%%。

国内外需求逐步减弱

第三季度的7、8、9月份，国内家电产品零售额同比增速分别为18.8%%、18.6%%和30.3%%，而第一季度的1、2、3月份，国内家电产品零售额同比增速分别为27.1%%、10.4%%和32.0%%。可见，国内家电市场产品销售增长速度逐步回落。

在国内家电市场产品销售增长速度逐步回落的同时，家电产品的国外需求也逐步下滑。从年初到9月份，我国空调出口累计同比增速逐步放缓，截止到9月份，空调出口累计同比下降0.5%%，预计今后空调出口很可能出现持续负增长。彩色电视机的出口也很不理想，出口增长速度不断放缓，到9月份为止，累计同比增长14.1%%，远低于第一季度到第二季度20%%以上的增长速度。

终端市场价格显著下滑

今年前三个季度，家电行业的产品出厂价格指数分别为100.6、100.4和100.2。家电产品价格不断下滑，但家电产品价格下滑速度趋缓，预计第四季度家电产品出厂价格会出现小幅反弹，但此反弹可能仅高于第三季度，很难超越第二季度的水平。其中，彩色电视机价格持续低于去年同期水平，而洗衣机、冰箱、空调的出厂价格略高于去年同期水平，其中出厂价格最高涨幅不超过3.5个百分点。

从终端需求市场看，家电产品价格在今年9月份出现了较为明显的回落。9月份，家用电器及音像器材零售价格指数为96.8，而在9月之前，该指数均在97以上，这表明在9月份，终端市场不得不再次降价来应对需求的下滑。

利润逐步趋于零增长

今年以来，家电行业利润增速不断放缓。第一季度到第三季度，家电行业季节调整后的利润增速分别为33.6%%、18.1%%和7.3%%。据预测，第四季度家电行业的整体利润增速仍会持续下滑，预计同比增速将降至5.0%%左右。其中，家用电器制造业和家用视听设备制造业增速均有不同程度地下滑。第一季度到第三季度，家用电器制造业实现利润140.5亿元，同比增长17.7%%，增速比第一季度到第二季度季度回落21.4个百分点；家用视听设备制造业实现利润48.9亿元，同比增长2.1%%，增速比第一季度到第二季度回升了8.1个百分点。

投资增速波动下滑

今年前三个季度，家电行业投资同比增速(季节调整后)分别为30.7%%、31.9%%、37.5%%。家电行业投资增速的回升主要是因为我国钢材、原油等投资品价格的不断提升。数据显示，今年第三季度，我国工业品出厂价格同比涨幅达到两位数以上。若扣除价格因素，家电行业投资是不断下滑的，因此，投资品价格上涨造成家电行业投资的反弹。由于国内投资品价格在9月份出现显著回落，加之国际市场原材料能源价格的不断回落，因此，我们预计，第四季度家电行业投资增速很可能会回落，再次落入“蓝灯区”。

未来家电业“三忧三喜”

值得忧虑的是：第一，家电行业的产值增速不断放缓。家电行业累计工业总产值增长速度同比下降了10个百分点以上，并且仍然在恶化。第二，家电行业的销售收入增长不断放缓。家电行业销售收入增速同比下降15个百分点。第三，家电行业的效益不断滑坡。家电企业的亏损面不断扩大，亏损企业亏损额同比增长10.4个百分点。这“三忧”显示：家电行业在国际国内经济“寒冬”降临的大环境下，无法营造行业景气的“小阳春”环境。

值得欣喜的是：第一，家电企业应收款回收及时。2008年前三个季度家电行业累计应收款同比增长不到7%%，而去年同期增幅高达34%%以上。第二，家电行业库存控制得比较好。家电行业通过收缩产能减少了原料、半成品和成品的库存，这是非常必要的。第三，近期主要原材料和能源价格大幅度下降，生产企业的成本压力有望减轻。

在世界经济增长速度放缓、需求萎缩等诸多不利因素的影响下，家电行业景气度将继续下滑。中国作为世界制造业基地而形成的巨大生产能力在出口受阻时必然要将出路转向国内市场，这势必会进一步恶化本已十分严峻的国内市场竞争形势。虽然目前家电行业景气度下滑的趋势难以改变，但是家电市场形式也存在一些亮点，如农村居民收入快速增长等。

本版内容摘自国家统计局经济景气监测中心和北京中怡康公司11日发布的《2008中国家电行业（中怡康）景气监测报告》，有部分删改。#p#副标题#e#

家电市场走势分析-----

消极因素：出口受阻和国内需求下降

贸易增长放缓家电出口受阻

目前看来，在明年第二季度之前，美国、英国、德国、法国和日本均将陷入经济衰退，或者至少徘徊在经济衰退的边缘。

据OECD(经济合作发展组织)统计，上半年全球贸易量环比增速放慢，第一季度增长1.0%%，第二季度下降0.2%%。其中，OECD国家出口从1.4%%回落到0.4%%；进口第一季度增长0.6%%，第二季度则转为下降0.8%%。

由于美国经济调整周期很可能长达10年，萎缩的国际需求将影响我国家电产品出口。据统计，今年前三季度家电出口交货金额增速仅达到8%%，预计到2009年情况会更加严峻。

经济增长速度放缓国内需求下降

在全球经济增速下滑的同时，我国经济增长速度也不断放缓。2008年，我国前三个季度GDP增速虽然还有9.9%%，但须看到宏观经济指标呈现“三快三慢”的特点，一是速度指标快，效益指标慢；二是名义指标快，扣除物价之后的实际指标慢；三是内地经济发展快，但是东南沿海经济增速慢。
如果我们从发电、供电、用电等指标来看，宏观经济增速更不乐观。从今年9月份以来，部分宏观经济指标也存在不同程度下滑。在国内房地产市场和股票市场纷纷调整，居民收入增长放缓的时候，家电行业所期望的国内需求明显增长，将显得困难重重。

人民币持续升值出口成本增加

今年以来，人民币汇率屡创新高，人民币对美元升值达10%%以上，这意味着家电产品出口价格也上升10%%以上。持续的人民币升值已经导致许多加工企业倒闭或转型，家电企业的利润空间也一再缩小。

因此，建议在国际金融动荡的形势下，人民币汇率能够逐步稳定，出口退税水平能够适当持续提高，为包括家电行业在内的一些国民经济行业的发展创造条件。

房地产市场不景气配套家电消费不理想

进入2008年，我国城镇房地产市场景气度持续下滑，房屋销售更是逐步萎缩。在市场前景不明朗的情况下，居民购房意愿大幅下降。由于购房需求与家电消费需求的相关程度很高，购房需求的下降意味着居民购置配套家电的意愿下降。

我们认为房地产市场的调整还未到位，房地产市场之中，消费者持币观望，开发商资金短缺，房地产行业景气度将继续下滑。虽然政府积极调整政策鼓励居民买房，但消费者信心短期内很难重新建立，仍会以观望为主，房地产市场在短期内很难反弹。受此牵连，配套家电的消费也不会理想。#p#副标题#e#


家电市场走势分析-----

积极因素：政策支持和农村需求上升

面对内外形势政府将陆续出台调控组合拳

在财政政策方面，政策基调可能从稳健转向积极，其中增值税的转型，以及中长期国债的增发都可能陆续出台；在货币政策方面，政策基调可能从紧缩转向稳健灵活，不断调降利率和准备金率，逐步淡化信贷规模控制；在税收政策方面，很可能在出口退税、增值税转型和个人所得税起征点等方面进行适当调整；在行业政策方面，稳定外贸和房地产等行业政策的陆续出台也指日可待。

在2009年，我国宏观调控侧重在保增长、保就业，以及维护社会和经济运行的稳定方面，这种调整对家电行业构成了有力支撑。

原材料价格下跌降低家电制造业成本

在过去的两年里，家电行业受制于“两率两价”的情况比较突出。所谓两率，就是较高的贷款利率和持续升值的人民币汇率。所谓两价，就是原材料价格和劳动力价格。

应该看到：一是目前利率已经加速下调，汇率升值节奏也有所放缓；二是目前原材料价格，包括钢铁、有色金属、能源等均已经大幅下降，劳动力价格上升的势头也明显缓解。这对家电企业而言，影响是双重的，钢材能源原材料价格和进口组件价格的下跌，意味着国内和国际需求的下滑，这对家电行业是不利的，但是反过来也增强了家电企业降低成本、增强出口报价的能力。两相权衡，对家电企业可能仍然是较为有利的因素，家电企业的集中度可能进一步提高。

农村收入增加农村家电需求将上升

目前，农村土地流转制度的改革，农村基本医疗制度覆盖面的不断扩大，都使得城乡差距拉大的势头有可能缓解。农村居民收入水平虽然也受到整体经济增速回落的影响，但更多的是受到农产品涨价的影响，其收入水平出现了快速增长。今年第一季度，农村家庭人均现金收入同比增长18.5%%；第一季度到第二季度农村家庭人均现金收入同比增长19.8%%，扣除价格因素，实际增长10.3%%；第一季度到第三季度，农村居民人均现金收入3971元，增长19.6%%，扣除价格因素，实际增长11.0%%。农村居民收入增长高于GDP（国内生产总值）增长。农村家庭收入的快速增长很可能成为家电销售的一个亮点，而且“家电下乡”的政策也会促使农村家电需求的增加。

产品出口数量下降政府上调出口退税率

今年前9个月，我国出口增长率从去年全年的25.7%%降至22.2%%，出口总额为10740.6亿美元，较上年同期增长22.2%%，明显低于2007年1-9月的27.1%%。受此影响，与大部分的出口行业一样，家电行业的出口增速也有所下降。

据海关总署统计，2008年1-9月，包括空调、冰箱、洗衣机在内的10种主要家电产品出口数量为244212万台，同比下降6.0%%，出口金额343.9亿美元，同比增长18%%。其中，空调器整机出口数量同比下降0.5%%；电风扇出口数量同比下降6.6%%；微波炉出口数量同比下降1.9%%，激光唱机出口数量同比下降30.9，电冰箱出口数量同比增长1.4%%，洗衣机出口数量同比增长15.7%%，电视机出口数量同比增长10.7%%。从以上数据可见，家电产品出口数量同比下降，出口金额同比上涨，家电产品出口单价上升，产品出口竞争力受到严重影响。

出口形势严峻引起了政府的注意。几个月前，国家发改委的有关官员就曾通过协会了解家电行业出口遭遇的种种困难，但到目前为止并未见相关扶持政策的出台。据了解，机电产品中，工程机械、港口机械、机床等产品大部分都享受17%%的最高出口退税率，不太可能继续上调。而家电等机电产品享受11%%—13%%的出口退税率，如果出现调整，回调机电和高科技产品出口退税率是很正常的事情，预计在短期内退税新标准即将出台。出口退税率的上调对家电业来说，无疑是个利好。

我们预计，国际经济有可能要经过长达10年的调整，国内经济有可能要经过长达3年的调整，考虑到2009年我国宏观经济形势比今年会更加严峻，家电企业做好战略调整，应对景气下滑，争取生存空间是未来要考虑的事情。