空调行业毛利率下滑 五巨头谨慎开局

郎朗 广州报道

8月31日，美的电器(000527.SZ)和青岛海尔(600690.SH)同时发布半年报，加上之前发布半年报的格力电器、志高空调、海信科龙，5大空调上市公司半年报都显示出2011年空调行业规模高速增长，其行业毛利率却整体下滑。

2011年上半年美的电器和格力电器的空调销售规模分别达到425.16亿元(同比增长64.44%%)和372亿元(61.86%%)，进一步拉开了与第二梯队的销售差距。

第二阵营青岛海尔的空调业务收入达到82.5亿元(同比增长34.23%%)，志高的销售收入则达到55.29亿元(18.6%%)，而海信科龙以42.7亿元(36%%)的销售额位居行业第六位。

广发证券指出，由于家电下乡、以旧换新和节能惠民等拉动内需政策的刺激，国内家用空调和中央空调市场都保持了较快增长，而以新兴市场为主的海外市场增幅则更高。

然而2011年以来由于原材料、劳动力等成本上升，人民币升值导致的汇兑损失，而今年6月节能惠民政策结束也让行业雪上加霜，这直接导致的是其行业毛利率直线下降。

半年报显示，格力电器和美的电器空调业务的毛利率分别只有15.34%%和17.99%%，同比都出现了下降，而志高和海信科龙则分别只有14.5%%和13.94%%，在所有空调品牌中只有坚持中高端定位的青岛海尔的毛利率达到22.95%%，但也同比下降。

美的电器有关人士透露，虽然2011冷年空调单价同比上升，但是其行业的整体毛利率依然在持续下降，只不过行业快速增长掩盖了问题。

随着新一轮主权债务危机来临，和国内拉动内需政策年底将退出，以及房地产调控，空调行业的增速从今年7月开始已经放缓。

产业在线调研报告指出，2011 年7月家用空调总产量963万台，同比增长19.45%%，其中内销599.80万台，同比增长30.19%%；出口341.80万台，同比增长7.45%%，空调出口增幅已经从上半年的40%%左右下降到7月7.5%%，虽然国内市场较快增长，但是一些二线品牌销售开始下滑。

美的制冷家电集团中国营销总部副总裁王金亮表示，“从8月开始的2012冷年所有的空调行业都对开局非常谨慎，预计明年家用空调的行业增幅将下降到10%%左右，而包括政策在内的不确定因素正在增加，为了避免出现库存危机，空调厂商除了在变频空调等领域继续投入外，其他领域都开始部分收缩。”